0万首付买下来的，欠银行180万，后来房价上涨非常厉害，到了300万，涨幅的100万立马又可以贷80万出来，那就欠了260万本金。

这些房子价格一旦开始跌了，二手房市场会很快失去流动性，美国又没有中国这样的房价政策限制，很有可能飞快跌回200万，甚至更低，贷款人却要为此还260万的债，还要加上利息，谁还愿意还？

陈学兵笑了笑，也说出了自己的见解：“我认为这份所谓的AA级评级也有泡沫，可能是与评级公司媾和的结果，它实际的评级可能是3B级，甚至是2B。”

“咝这可是穆迪公司评的级啊。”蔡志坚有些不可置信。

陈学兵咧嘴：“穆迪怎么了，标普我也不信。”

在次贷危机之前，美国金融系统就是全世界的范式，谁会相信穆迪、标普、惠誉这样的世界权威评级机构竟然也会收钱啊？

但对他来说，是没这个心理障碍的，甚至已经形成了怀疑裁判的惯性思维。

不过做空的时间还挺紧的，3月就是年报季。

由于美国的季度财报审核不严，之前几个季度的次贷公司财报表现还是欣欣向荣的，但年报审核很严格，很多次贷公司会和在年报发出的时候遮掩不住之前的亏损，一次性表现出来。

市场必然会有恐慌，做空ABX（次级房屋贷款债券价格综合指数）的市场窗口可能会逐渐关闭，CDO和CDS这种衍生品的流动性也会变差。

他没再犹豫，立马打电话给高盛的马克，表示想要加入这个“ABACUS-7S”的卖方。

再到高盛，是他们的纽约总部。

接待升级了。

陈学兵带着后藤美树到达85&nad Street的青铜招牌下，高盛SPG（结构性产品组）总监法布里斯·图尔下楼接他。

“陈先生，你给我们出了两个难题。”法布里斯和他握手，道：“保尔森的团队不愿意减少份额，你的奇点科技估值，也让我的同事们很为难。”

“听说高盛能解决世界上的一切难题，不是吗？”陈学兵反问。

“当然。”

法布里斯笑笑，带他上楼到了SPG总部，便开门见山：

“我们作为中间方，所有文件通过DTCC（美国存管信托公司）保密传输，避免买卖双方直接接触，当然，你也没法见到保尔森的团队。”

“那真是遗憾。”陈学兵扬了扬眉，手揣进兜里按动了准备好的录音笔，“我还打算见见合约的构造者。”

“陈先生可能是误会了。”法布里斯有些讳莫如深，“ACA&nement才是底层资产的挑选方，保尔森基金只是个卖方投资者。”

卖方作为挑选方的事一旦暴露出去，那些CDO的买方可能会炸毛。

“好吧，我不太懂你们的合约模式，看来还需要你们给我介绍介绍。”陈学兵摊了摊手，“你认为我挑选保尔森的阵营，能赚到钱吗？”

法布里斯又听到保尔森的名字，皱了皱眉，但用“保尔森的阵营”来表述CDS，确实也没错。

“嗯我认为有很大机会。”

“那就是CDO买方会赔钱了？”陈学兵又问道。

法布里斯尴尬了，这么说，岂不是对买方不负责任？

“.那倒也未必。”

“那哪边会挣钱？”陈总刨根问底。

“额我们认为这是一份比较中性的合约，房产大面积违约的可能性很小，合约买方有较大机会获得保金，不过长达四年的时间，总会有一些房产会违约的，每一套违约就是12倍的高收益，对于敢赌的人来说回报巨大。”

法布里斯听马克说这位陈先生更倾向于